打造現(xiàn)代物流的電子商務(wù)平臺(tái)，力爭(zhēng)經(jīng)濟(jì)效益與社會(huì)效益共贏
事件描述：我們近期調(diào)研了長(zhǎng)江投資，得到的主要結(jié)論有：
公司05年全力聚焦現(xiàn)代物流業(yè)，近幾年通過(guò)資產(chǎn)盤整，全力打造“平臺(tái)經(jīng)濟(jì)+電子商務(wù)”的陸上貨運(yùn)交易中心，作為公司未來(lái)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。
陸交中心主要以建設(shè)物流貨運(yùn)公共信息平臺(tái)為核心，打造現(xiàn)代物流B2B電子商務(wù)平臺(tái)，并依托電子商務(wù)平臺(tái)，組織物流在線交易和場(chǎng)內(nèi)交易中心;開(kāi)發(fā)省際和城際貨運(yùn)專線;搭建貨物區(qū)域中轉(zhuǎn)平臺(tái);以上海市為中心，組建城市物流配送網(wǎng)絡(luò)。陸交中心的成立能有效解決“物流服務(wù)供應(yīng)商”和“物流服務(wù)需求商”之間信息不對(duì)稱的矛盾，進(jìn)一步提高上海陸上貨運(yùn)發(fā)展水平、降低上海綜合物流成本和提高現(xiàn)代物流水平，優(yōu)化物流資源配置、提高物流企業(yè)的整體服務(wù)能力、降低全社會(huì)物流成本。
陸交中心的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)在于其獨(dú)特的經(jīng)營(yíng)模式以及政府的后方支持。
前兩年，公司一直致力于陸交中心平臺(tái)的建設(shè)，解決了保險(xiǎn)、支付、監(jiān)管、技術(shù)等一系列難題。如今，陸交中心已基本完成平臺(tái)搭建，將轉(zhuǎn)入到平臺(tái)拓展與招商階段，物流收入有望實(shí)現(xiàn)高增長(zhǎng);另一方面，隨著B(niǎo)T業(yè)務(wù)完工，公司毛利率可迅速回升，我們認(rèn)為，公司今年主業(yè)扭虧為盈在望。同時(shí)，我們看好陸交中心規(guī)范陸運(yùn)市場(chǎng)、提供信用保障、提高運(yùn)營(yíng)效率、降低物流成本的經(jīng)營(yíng)理念賦予公司的長(zhǎng)期發(fā)展前景。
我們預(yù)計(jì)公司2011-2013年EPS分別為0.05元、0.10元和0.20元，維持“謹(jǐn)慎推薦”評(píng)級(jí)。
事件評(píng)論第一，公司聚焦現(xiàn)代物流業(yè)，陸交中心是未來(lái)盈利增長(zhǎng)點(diǎn)2005年是公司發(fā)展歷程的分水嶺，長(zhǎng)江投資從商貿(mào)領(lǐng)域向現(xiàn)代物流業(yè)進(jìn)軍。從2005-至2009年，公司不斷夯實(shí)物流基礎(chǔ)，堅(jiān)持將不符合公司主業(yè)和盈利能力差的企業(yè)實(shí)施調(diào)整退出，全力打造“平臺(tái)經(jīng)濟(jì)+電子商務(wù)”的陸上貨運(yùn)交易中心(簡(jiǎn)稱“陸交中心”)，在實(shí)體物流的基礎(chǔ)上發(fā)展信息物流，這種“虛實(shí)結(jié)合”的運(yùn)營(yíng)模式是長(zhǎng)江投資的核心競(jìng)爭(zhēng)力所在。公司除了現(xiàn)代物流以外，還有兩個(gè)支撐性業(yè)務(wù)，一個(gè)是BT項(xiàng)目，收入穩(wěn)定，且投資回報(bào)率高達(dá)10%，公司承接的西樂(lè)路BT項(xiàng)目2010年底建成通車，后續(xù)項(xiàng)目尚在爭(zhēng)取;另一個(gè)是氣象儀器制造，是公司04年收購(gòu)儀電科技時(shí)保留下的、業(yè)績(jī)相對(duì)穩(wěn)定且有發(fā)展前景的產(chǎn)業(yè)，但體量小，每年大概是千萬(wàn)左右利潤(rùn)，收入穩(wěn)定但成長(zhǎng)不足。
我們認(rèn)為，陸交中心是公司未來(lái)盈利增長(zhǎng)點(diǎn)。
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